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viernes, 22 octubre, 2021

La hora de la verdad en la opa a Naturgy

La fortuna está echada. En la medianoche de este viernes concluye el periodo de aceptación de la opa de IFM sobre el veintidos con siete por ciento de Naturgy. El primordial reto del fondo australiano es captar al mayor número posible de los setenta.000 accionistas de la compañía energética que encabeza Francisco Reynés. Un reto que no es moco de pavo, dada la oposición del consejo de la compañía y de su primordial accionista, La Caixa, mediante Criteria, que a lo largo de este proceso y ya antes del mismo ha ido incrementando su participación en el capital hasta el veintiseis con cincuenta y ocho por ciento .

Cuando se cierre el plazo empezará el periodo de contabilización de las acciones que consiga IFM, que supeditó la operación a conseguir cuando menos el diecisiete por ciento del capital. Este trabajo, equivalente al recuento de votos en una noche electoral, va a durar unos días, hasta mediados de la próxima semana, conforme fuentes del mercado.

El fondo australiano ha insistido a lo largo de los abundantes encuentros mantenidos con la prensa en los últimos días en que se mostraba confiado en lograr sus objetivos. Con alrededor del setenta por ciento del capital opuesto a la opa, el reto es captar muchos pequeños accionistas y a ciertos institucionales. Aparte de Criteria, los 2 fondos con el veinte por ciento cada uno de ellos, CVC (aliados con la familia March) y GIP, ya manifestaron que no venderían. A estos hay que sumar el tres con ocho por ciento de la firma pública argelina Sonatrach, que acostumbra a dar exactamente los mismos pasos que el resto del consejo y la alta dirección de Naturgy, opuesta asimismo a la operación.

Dividendo

Fue IFM la que terminó de irritar tanto al consejo de Naturgy como a Criteria al proponer la semana pasada su representante en España, Jaime Siles, la posibilidad de suspender el dividendo de Naturgy, dado el recorte de ingresos del ámbito aprobado por el Gobierno para frenar la escalada del recibo de la luz. Este factor ha jugado hasta el momento en favor del fondo australiano y, de manera especial, del coste que ofrece (veintidos con siete euros por título), que aun el consejo de Naturgy consideró «razonable» en el contexto actual, a pesar de oponerse a la operación. Mas las declaraciones provocaron que aun el presidente de la Fundación La Caixa y Criteria, Isidre Fainé, saliese en defensa del dividendo de la compañía energética, que cubre más de la mitad de los gastos de la Obra Social. Y ha redoblado su oposición a esta opa y reforzado su rol de defensor de la españolidad y el perfil industrial de Naturgy. Fuentes bien informadas aseveran que Fainé, desde el primero de los días, rechaza esta opa pues no le agradan «los inversores que tratan de colarse por la ventana».

De todas y cada una maneras, los últimos movimientos de la vicepresidenta tercera y ministra de Transición Ecológica, Teresa Ribera, que ha citado a los máximos directivos de Endesa, Iberdrola y Naturgy, han provocado un cambio de tendencia que puede hacer cambiar el escenario y las acciones de las compañías energéticas, singularmente de Endesa y también Iberdrola, en tanto que las de Naturgy se sostienen en torno al costo de la opa, frenaron su caída. Y es que se da por sentado que el Gobierno trata de alterar, modular o bien suspender el recorte tal y como lo aprobó en el real decreto ley que todavía debe convalidarse en el Congreso, siendo consciente de que el impacto de dos mil seiscientos millones en las compañías que había estimado se puede multiplicar a consecuencia de la escalada desbocada del coste del gas.

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